记者｜方文宇
编辑｜江昱玢
跌跌不休，市值大跳水，立白集团长公主陈丹霞有点头疼。
这位“最不坑爹富二代”执掌的朝云集团，已从上市初的超110亿港元市值，跌至如今的30亿港元。
2021年，朝云集团营收17.7亿元，同比微增3.9%；净利润却骤降至1.04亿元，缩水60%，甚至比上市前2017年的1.7亿元还要少38.8%。
一朝回到解放前。靠驱蚊杀虫发家，如今大举进军宠物业务纾困，朝云集团的业绩增长迷局仍待解。
大女主剧本
80后陈丹霞是立白集团创始人之一陈凯臣之女。
她透露，父亲陈凯臣从不给子女任何优越感，“有时还会故意给我们设置障碍”。
本科毕业后，陈丹霞加入立白集团工作，为发展集团的澳洲市场，她前往悉尼大学攻读硕士，除了当学生，还兼任立白澳洲分公司的总经理。
2006年，陈丹霞学成回国，同年8月，立白收购化妆品品牌高姿。2008年，陈丹霞成为了高姿总经理，大刀阔斧、施展拳脚，高姿的销量两年翻了四倍。
饱受质疑的富二代，摇身变为实力傍身的大女主。
同时，陈丹霞开始接触立白集团的一项业务——“驱蚊大王”超威事业部，后于2016年正式接手，两年后超威独立成为朝云集团，并于2021年成功登陆港股。
陈丹霞实现了她的上市梦。然而“上市虽好，但不是一上就灵”——陈丹霞伯伯、立白集团另一创始人陈凯旋，一语成谶。
朝云集团上市当天即破发，一年多过去，股价连续下挫，市值也从110亿港元跌至30亿港元。
高地爬坡慢
资本市场的不信任，与粘滞的业绩表现不无关系。
2017-2021年，朝云集团收入从13.46亿元增至17.69亿元，增速较缓慢；2021年的净利润为1.04亿元，不增反降，为5年来最低值；毛利率在40%左右徘徊，较蓝月亮低约20个百分点。
有业内人士指出，利润下降与集团业绩过于依赖驱蚊产品有关。驱蚊杀虫市场发展成熟，且入行门槛低，缺乏利润空间。
朝云集团旗下拥有超威、贝贝健、威王、倔强的尾巴、DUX德是、西兰、润之素等七个品牌，是中国前五大家居护理企业中，拥有最多品牌和子品类数量的公司。
在杀虫驱蚊这一细分领域，朝云集团名号响亮。
2015-2019年，超威连续五年保持国内市场第一。2020年，超威推出了新款驱蚊产品，当年二季度，这款新品在同品类交易金额和品牌均排名第一。
2017-2021年，除了2020年驱蚊产品营收占58%以外，其余年份营收占比均超六成。这5年，合计挣到的税前利润超过10个亿。
拳头产品卖得好，朝云集团却高兴不起来。驱蚊产品市场规模不到百亿元，增长率仅为个位数，即使是拔得头筹的优等生，也为之后的增长潜力发愁。
同时，作为特殊用途产品，驱蚊液、蚊香销量存在一定的季节性差异。
招股书显示，1-4月，公司杀虫驱蚊产品通常会录得较高销量，彼时分销商开始下订单并进行采购，为4-9月的杀虫剂需求高峰期做准备，此后冬季几个月需求有所减少。
陈丹霞很清楚，过于依赖驱蚊产品，朝云集团很难录得高增长，找到第二增长曲线迫在眉睫。
转攻宠物
2015-2019年，中国宠物护理产品市场的零售额从31亿元增长至69亿元，复合年增长率为22%。
陈丹霞和团队敏锐捕捉到这一市场机会——宠物护理赛道规模大、增速快、品牌集中度低，还可以和公司其他优势板块互通。
2019年，朝云集团推出了宠物护理和个人护理业务，上市募集到的28.88亿港元，也主要用于加深两项新业务的布局。
2021年，陈丹霞选中了毛利率成绩更甚者。朝云集团加大了对宠物产品的投入力度，当年宠物产品收入5266万元，同比大增138.9%；毛利率由54.5%进一步增至58%，高出整体毛利率近14个百分点。
目前，宠物产品的收入仅占集团总营收的3%，有充足的提升空间，从毛利率和增速来看，陈丹霞选择继续布局宠物领域将有利于抬升集团整体业绩。
集团高管更是在2021年的业绩发布会上称，2022年宠物行业规模2200-2500亿，年复合增长率超20%，其中宠物食品占比55%，宠物主粮占宠物食品65%的份额，用品15%左右，市场空间巨大且有潜力。
除了宠物用品和主粮，朝云还将拓展保健品和宠物智能产品，预计2021-2022年将推出31款宠物类别产品，占集团新品的50%。
摇旗进攻宠物业务外，陈丹霞还将触角伸向了护理领域。
灼识咨询数据显示，2024年家居护理市场规模预计将达到694亿，个人护理市场规模将达到7014亿，增量可观。
4月18日，朝云集团收购中博绿亚生物科技有限公司30%的股权。中博绿亚旗下有小宠、安力达等专业宠物健康品牌，此举也释放出朝云进一步布局宠物药品及保健品业务的信号。
业绩层面看，新业务虽未录得高增长，但也差强人意。二级市场上，集团股价却表现惨烈，一路从9.2港元的发行价，跌至5月6日的收盘价2.32港元。
股价被低估了吗？至少陈丹霞是这么认为的。
4月25-26日，陈丹霞以总价约236万港元于公开市场购入朝云集团100万股股份，相当于当期集团已发行股份总数约0.075%，累计持股349.35万股。
这是继2021年12月底，陈丹霞再次大规模购入公司股份，彼时公司股价在3港元左右徘徊，这也彰显了这位女掌门对朝云集团的信心。
布局宠物业务道阻且长，有自信远远不够，朝云集团还需要给资本市场来一针强心剂。
